PENGARUH ARUS KAS OPERASI DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP RETURN SAHAM DENGAN VOLATILITAS PASAR SEBAGAI VARIABEL MODERASI

Prayetno Prayetno; Sepbeariska  Manurung; Hajar  Mukaromah; Fajar  Budiyanto; Sri  Gustini

doi:10.34127/jrlab.v14i3.1840

Authors

Prayetno Universitas Dumai
Sepbeariska Manurung Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi (STIE) Sultan Agung
Hajar Mukaromah IAI An-Nawawi Purworejo
Fajar Budiyanto Universitas Mayjen Sungkono
Sri Gustini Institut Rahmaniyah Sekayu

DOI:

https://doi.org/10.34127/jrlab.v14i3.1840

Keywords:

Operating Cash Flow, Capital Structure, Stock Returns, Market Volatility

Abstract

The capital market plays a crucial role in supporting economic growth by intermediating parties with excess funds with those requiring funds for productive activities. One of the main indicators of investment performance in the capital market is stock returns, which are the level of returns investors receive on their investments. Stock returns are influenced by various internal company factors and dynamic external market factors. This research is quantitative. It focuses on analyzing the effect of operating cash flow and capital structure on stock returns, with market volatility as a moderating variable in manufacturing companies in Indonesia. The results found that operating cash flow and capital structure influence stock returns. Market volatility moderates the effect of operating cash flow and capital structure on stock returns.

References

Abidin, J., Indrawan, I. G. A., & Sasana, L. P. W. (2021). Arus Kas Operasi, Pertumbuhan Penjualan Terhadap Harga Saham, Kebijakan Dividen Sebagai Moderasi. MABIS: Jurnal Manajemen Bisnis Syariah, 2(1), 1–10.

Anggraini, D. (2021). Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility, Good Corporate Governance, Volatilitas Arus Kas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Investment Opportunity Set Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Perspektif Manajerial Dan Kewirausahaan (JPMK), 1(2), 104–119. https://doi.org/10.59832/jpmk.v1i2.49

Ardini, L., & Amri, A. (2024). Pengaruh Earning Per Share, Return On Asset dan Arus Kas terhadap Harga Saham pada Perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII) Periode 2013-2022. Jurnal Maneksi, 13(2), 449–457. https://doi.org/10.31959/jm.v13i2.2220

Bouk, N. D., Pasoloran, O., & Ng, S. (2020). Pengaruh Volatilitas Arus Kas Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Yang Dimediasi Oleh Perataan Laba Norbertus. Ajar, 3(1), 1–20.

Budiman, M., & Ghaffar, M. F. Al. (2025). Menilai Return Saham Melalui Arus Kas Operasi, Laba Akuntansi dan Ukuran Perusahaan pada Emiten LQ-45. Jurnal Human Resources Business Management, 5(1), 114–126.

Dynaura, A. F., & Sofian. (2024). Pengaruh Fleksibilitas Keuangan Dan Volatilitas Laba Terhadap Struktur Modal. Jurnal Ilmia Mahasiswa Akuntansi, 13(2), 43–52. https://doi.org/10.33508/jima.v13i2.7207

Fauziah, L., Yunaningsih, Y., Imelda, R., & Suyanto, S. (2023). Dampak EPS, DER dan ROA Terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Infrastruktur dengan Inflasi sebagai Moderator. MASTER: Jurnal Manajemen Strategik Kewirausahaan, 3(2), 147–158.

Ferli, O., Wijaya, E., Efrita, A. P., Rajagukguk, D. S., & Puspitasari, D. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Lq 45 Yang Dimoderasi Dengan Exchange RatE. JAProf: Jurnal Administrasi Profesional, 6(1), 167–186.

Ghozali, I. (2016). Aplikasi analisis multivariete dengan program (IBM. SPSS). Universitas Diponegoro.

Hasanah, N., Adrianto, F., & Hamidi, M. (2024). Pengaruh Kinerja Enviromental, Social, and Governance (ESG) dan Volatilitas Laba terhadap Volatilitas Harga Saham Syariah dengan Effective Tax Rate sebagai …. Ranah Research: Journal Of, 6(6), 2942–2956.

Marpaung Oktavia. (2023). Arus Kas Operasi dan Pengaruhnya Terhadap Return Saham Dimoderasi Oleh Lsbs Akuntansi. Journal of Information System, Applied, Management, Accounting and Research, 7(3), 483–491. https://doi.org/10.52362/jisamar.v7i3.1102

Parmananda, R. S., & Maryanti, E. (2024). Kualitas Laba: Menjelajahi Ekuitas yang Dinilai Terlalu Tinggi, Manajemen Laba, dan Volatilitas Arus Kas. Intelektualitas Jurnal Penelitian Lintas Keilmuan, 1(2), 1–23. https://doi.org/10.47134/intelektualitas.v1i2.2704

Priyo, D., & Sudiarto, E. (2025). Peran Return on Assets sebagai Variabel Moderasi dalam Pengaruh Current Ratio , Debt to Equity Ratio , dan Earning per Share terhadap Harga Saham pada Industri Makanan dan Minuman di Bursa Efek Periode 2020-2024. Jurnal Penelitian Manajemen Terapan (PENATARAN) Vol., 10(1), 62–76. https://journal.stieken.ac.id/index.php/penataran/article/view/958

Rahma, Z., & Maryanti, E. (2024). Peran Investment Opportunity Set dalam Memoderasi Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan. Owner, 8(1), 424–436. https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1888

Ratnasari, D., Wahyuni, I., & Subaida, I. (2022). Pengaruh Volume Perdagangan Saham Terhadap Return Saham Dengan Harga Saham Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Transportasi Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2017-2020. Jurnal Mahasiswa Entrepreneur, 1(6), 49–63.

Saputra, M. D., & Hidayat, R. A. (2024). Pengaruh Laba Akuntansi, Tingkat Hutang, dan Arus Kas Operasi Terhadap Return Saham Menggunakan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi (Studi Kasus pada Perusahaan Sektor Transportasi dan Logistik periode 2020-2022). Jurnal Akuntansi AKUNESA, 12(2), 115–124. https://doi.org/10.26740/akunesa.v12n2.p115-124

Sundari, I. A., Nurbaiti, B., Ningrum, E. P., Nuryati, T., & Yulaeli, T. (2025). Pengaruh Kapitalisasi Pasar, Struktur Modal dan Arus Kas Operasi terhadap Tingkat Pengembalian Saham. SCIENTIFIC JOURNAL OF REFLECTION: Economic, Accounting, Management and Business, 8(4), 419–426. https://doi.org/10.29313/bcsa.v5i1.16833

Wahyuni, S., & Febriansyah, S. (2023). Determinasi Triple Bottom Line Disclosure Terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas dan Volatilitas Arus Kas Sebagai Pemoderasi dan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Kontrol. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 11(1), 1. https://doi.org/10.29103/jak.v11i1.8506

Yulianti, V., Wulandari, D. S., & Balqis, H. A. (2024). Dampak Dinamika Arus Kas terhadap Return Saham: Peran Moderasi Laba Akuntansi. Jurnal Akuntansi Bisnis Pelita Bangsa, 9(01), 116–125. https://doi.org/10.37366/akubis.v9i01.1824